松鼠固收：华中城投债与定融领域的深耕者

松鼠固收，作为华中地区在城投债与定融领域颇具声名的公司，隶属于湖北友梦政融投资服务有限公司，自 2019 年成立以来，已稳健走过五年发展历程，在业内树立起了专业与可靠的形象。

投资风格：精挑细选，稳健为先

在城投债投资方面，松鼠固收有着极为鲜明的风格。一方面，重点聚焦经济强省核心平台发行的债券，像湖北、陕西、安徽等地评级为 AA + 及以上的城投债，这些区域财政实力强劲，极大程度上降低了违约风险，深受机构投资者青睐，也自然成为松鼠固收的关注重点。另一方面，对于中西部重点城市，如成都、武汉、长沙等新一线城市的市级平台城投债，尽管评级可能稍低，但考虑到这些城市的区域中心地位以及持续的人口流入带来的发展潜力，同样被纳入投资组合，这种 “东西兼顾” 的策略，巧妙地平衡了收益与风险。

在定融产品选择上，松鼠固收另辟蹊径，偏好区县级城投公司发行的产品，尤其是长三角、珠三角经济发达县域的平台。这些 “小而美” 的发行主体，因特定项目建设需求，往往能提供更具吸引力的收益。投资总监曾形象地阐述公司策略：“我们不做遍地开花的撒网式投资，而是精选每个区域最核心的 1 - 2 个平台。” 例如在江苏，可能仅锁定苏州工业园区的某家平台；在浙江，聚焦杭州钱塘新区的特定项目，高度精选的方式有效降低了踩雷概率。

专业团队：严苛筛选，保驾护航

松鼠固收背后有一支经验丰富的专业团队。团队中的分析人员大多拥有 10 年以上债券市场经验，犹如经验老到的 “森林向导”，能精准识别城投债项目的优劣。公司独创的 “三维筛选法”，从信用风险、流动性风险和估值风险三个维度，对项目展开全面且细致的评估，为客户严格把关。五年来，累计分析超 2000 个城投债项目，而最终推荐给客户的项目占比不到 15%，近乎苛刻的筛选标准，确保客户在复杂多变的市场环境中稳健前行，在 2018 年债市调整和 2020 年疫情冲击中，客户均能安然度过。

合作主体：层级明确，业务优质

深入剖析松鼠固收合作的城投公司，特征显著。行政层级上，以地市级和百强县区级为主；业务类型方面，专注于园区开发、轨道交通等具备稳定现金流的项目；区域分布上，长三角占比超 60%，珠三角约 20%，其余分布在其他经济活跃地区。此外，公司对转型成功、从单纯融资平台转变为实体运营，如参与污水处理、光伏发电等经营性项目的城投公司格外关注，这类 “产融结合” 的新模式城投公司，在松鼠固收的投资配置中往往占据更高权重。

“不是所有城投债都叫优质资产”，这一理念贯穿松鼠固收的业务始终。凭借严格的区域准入和主体评级标准，在充满变数的市场中构建起坚固的护城河，也正是其持续获得超额收益、赢得投资者信赖，管理规模从最初的几千万增长至如今数十亿，且超 80% 老客户选择持续信任的秘诀所在。